Навигиране на пазарната волатилност: Разбиране на въздействието от повишаване на вносните тарифи на САЩ

Преглед на тарифите и тяхното въздействие върху икономиката

Наскоро президентът на САЩ Доналд Тръмп обяви набор от тарифи, включително базова тарифа от 10% върху вноса от всички страни, и по-високи ставки, насочени към конкретни държави като Китай, Япония, Тайван и държавите от Европейския съюз. Обявената цел на тези мерки е да стимулират американското производство, да намалят търговския дефицит и да укрепят националната икономическа сигурност на САЩ. Наред с това, тарифите предизвикаха страхове от глобална търговска война, както и напрегнати международни отношения. Някои от засегнатите държави отвърнаха с ответни мерки срещу новите мита на САЩ, а други спешно потърсиха сделка със САЩ за премахването на тарифите срещу концесии.

Налагането на тези масови тарифи най-вероятно ще увеличи цената на голяма част от стоките и суровините в САЩ, което ще доведе до повишение в инфлацията и охлаждане на икономическата активност. Ако се задържат трайно, тарифите могат да доведат до загуба на работни места в индустрии, зависими от вносни материали и стоки. Това поставя под въпрос дали Американския Федерален Резерв ще понижи лихвите тази година, което допълнително ще натежи на пазарите.

Реакцията на капиталовите пазарите

Обявяването и реалното въвеждане на тарифите доведе до сериозни спадове на световните борси поради високата обвързаност на глобалните икономики. През последните три дни американските, европейските и азиатските фондови пазари отчетоха остри разпродажби, отразяващи опасенията на инвеститорите относно потенциала за продължителна търговска война и нейното въздействие върху икономическия растеж.

Историческо развитие при подобни остри разпродажби

Исторически, острите пазарни спадове често са последвани от периоди на повишена волатилност през следващите няколко седмици. На долната илюстрация можете да видите доходността на водещия индекс на американската борса S&P 500, (включващ най-големите 500 компании в САЩ) дни след голям пик във волатилността, измерена чрез индекса VIX (CBOE Volatility Index, който измерва волатилността на пазара в реално време въз основа на сделките с опции върху S&P 500 индекса) – в около 75% от случаите това е съпроводено с бърза корекция нагоре, докато всичката информация се абсорбира от пазарите.

Аналогично стои ситуацията при всички исторически случаи, в които индексът S&P 500 се понижава с повече от 4% в два поредни дни или при ситуации, в които голяма част от компаниите в индекса отчетат понижение с повече от 1 стандартно отклонение, както е в момента. Накратко, до този момент големите спадове обикновено отразяват импулсивна реакция на участниците на пазара, която се стабилизира в следващите дни и седмици.

Доходност на S&P 500 след пик на волатилността (VIX>45)
	След 1 ден	След 2 дни	След 3 дни	След 4 дни	След 7 дни	След 14 дни
28.10.1997	-0,29%	-1,97%	-0,78%	1,86%	2,05%	0,21%
31.08.1998	3,86%	3,47%	2,61%	1,74%	6,91%	8,40%
21.09.2001	3,90%	4,81%	4,27%	5,47%	7,78%	10,93%
23.07.2002	5,73%	5,14%	6,91%	12,69%	13,17%	7,76%
29.09.2008	5,42%	4,94%	0,71%	-0,65%	-4,48%	-9,32%
10.05.2010	1,50%	0,19%	0,23%	-0,34%	2,94%	-0,63%
08.08.2011	4,74%	0,12%	4,75%	5,30%	7,60%	0,39%
03.10.2011	2,25%	4,08%	5,98%	5,12%	8,70%	9,25%
24.08.2015	-1,35%	2,50%	4,99%	5,05%	4,17%	4,02%
06.02.2018	-0,50%	-4,24%	-2,80%	-1,45%	-1,19%	0,23%
28.02.2020	4,60%	1,66%	5,95%	2,36%	0,61%	-8,23%
05.08.2024	1,04%	0,25%	2,56%	3,04%	3,05%	8,14%
Средна доходност:	2,57%	1,75%	2,95%	3,35%	4,28%	2,60%
% позитивни случаи:	75%	83%	83%	75%	83%	75%

Данни: Bloomberg

Поведение при повишена волатилност на пазарите

По време на периоди на пазарни сътресения е важно да се избягват прибързани или емоционални решения. Експертите по поведенчески финанси предупреждават, че психологията играе важна роля в инвестирането - емоциите (като страх от загуба или страх от пропускане на възможност) могат да доведат до инвестиционни решения, които рядко са оптимални. Вместо това добра практика е инвеститорите да разгледат дългосрочната перспектива и потенциала за възстановяване на пазара, след като непосредствената несигурност премине.

Пазарната волатилност често представя възможности за търпеливите инвеститори. Чрез задържане на инвестициите по време на шокови спадове, клиентите могат да избегнат реализирането на загуби и да се възползват от потенциални възстановявания.

Информацията, съдържаща се в публикацията, има общ характер и е предназначена единствено за информационни цели. Тя не може да се счита за инвестиционен съвет, анализ или препоръка за инвестиране.