Забавената глобална икономика търси нов баланс

07.07.2025

Икономическият подем в световен мащаб забележимо е спрял: анализаторите на OTP Bank очакват забавяне на темпа на растеж както в Съединените щати, така и в еврозоната.

Будапеща, 2 юли, 2025 г. – Годишният икономически растеж в Съединените щати не може да достигне 1.5% през тази и следващата година, а в еврозоната се очаква още по-слабо представяне – вероятно под 1% на годишна база. Това показва анализ на OTP Bank, който е част от инвестиционната стратегия за третото тримесечие на годината. Сред основните причини са влиянието на търговските войни и нарастващите геополитически рискове, които водят до забавяне.

Смесена картина при инфлацията

Според анализаторите рисковете от покачване остават, провокирани от значителните фискални разходи, стегнатия пазар на труда и геополитическото напрежение в Близкия изток. В същото време в Европа вниманието е насочено към тенденцията за намаляване на инфлацията – тя се приближава към целевите нива, а рисковете намаляват.

Очакванията за лихвите, свързани с паричната политика също показват различия между Европа и САЩ. Тази година пазарите очакват още едно или две намаления на лихвите от ЕЦБ, което ще намали настоящото неутрално ниво. Докато в САЩ се очакват две намаления, едно от които ще се осъществи през 2026 г., заяви Гергели Тардош, директор на Центъра за проучвания на OTP. В същото време анализатори от OTP Bank предупреждават, че инфлационният натиск продължава силно да ограничава възможностите за маневриране на Федералния резерв. По отношение на обменния курс евро/долар пазарът е оптимистичен, а инвеститорите очакват пробив над нивото 1.20.

Увеличен риск в дългосрочния сегмент на облигационните пазари

Според анализаторите на OTP Bank доходността по дългосрочните облигации също отразява несигурността в световната икономика – очакванията за доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ и Германия се покачват. На глобалните облигационни пазари рисковете са силно концентрирани в дългосрочния сегмент, а настоящите нива не са особено атрактивни, така че вниманието се насочва към благородните метали и акциите.

Оценките на фондовия пазар продължават да са над дългосрочния среден показател, докато темпът на растеж на корпоративните печалби постепенно отслабва. „Близо сме до края на цикъла на нарастващите печалби, тъй като маржът на печалбата вече е на предишните си върхове. Въпреки това, без продължителна и дълбока рецесия, голям срив на пазара изглежда малко вероятен, а пазарната позиция остава неутрална. Поради значителни политически несигурности, големите възходящи движения може да бъдат последвани от големи вълни на продажби. В момента пазарните условия изглеждат балансирани, което оправдава запазването на неутрална позиция спрямо акциите“, заяви Давид Шандор, директор Инвестиционни и портфейлни стратегии „“ в OTP Глобални пазари.

Рискове от застрашаващи събития

Събития като последния конфликт в Близкия изток между Израел и Иран, обявяването на наследника на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл или възможната по-нататъшна несигурност около затягането на паричната политика на международните пазари – всяко от тях поотделно може да предизвика значителни пазарни колебания през втората половина на годината.

Регионалната перспектива също показва разнородна картина. Акциите на фондовите пазари в Централна и Източна Европа може да продължат да се покачват.

Японската фондова борса се отличава сред развитите пазари, където корпоративните реформи и подценяването на пазара могат да бъдат особено привлекателни. Латинска Америка и Южна Корея може да привлекат повече внимание сред развиващите се пазари.

Ръстът при суровините изглежда донякъде крехък

След резкия спад, последвал обявленията за мита от администрацията на Тръмп в началото на април, цените на суровините направиха силно възстановяване. Зад този скок стояха слабото представяне на долара (който традиционно благоприятства суровините) през 2025 г., както и доброто състояние на китайската икономика, която продължава да се развива добре въпреки несигурностите, свързани с митата.

„Тъй като глобалната среда все още е изправена пред много предизвикателства, ръстът при суровините изглежда донякъде крехък, което оправдава предпазливия подход“, заяви Давид Шандор. Докато несигурностите продължават, за инвеститорите остава стратегията, фокусирана върху реална доходност чрез внимателен подбор на инструменти, насочена към реална възвръщаемост; това може да бъде най-добрият подход за оставащата част от годината.

Дисклеймър:

Тази информация не трябва да се използва като основа за всякакъв вид допълнителен анализ на финансовите инструменти, посочени в него. Посочената информацията е непълна и е предоставена само с информационна цел. За повече подробности относно продуктите и услугите, моля, посетете клоновете на OTP Bank Nyrt. или уебсайта www.otpbank.hu

Информацията има за цел да привлече вниманието и представлява реклама, съгласно действащото законодателство. Информацията, съдържаща се тук, не представлява търговско предложение за обществеността, инвестиционна препоръка, инвестиционен съвет или инвестиционен анализ, нито оферта, предложение или покана за осъществяване на сделка.